中金预测：下半年PPI同比降幅，三季度CPI同比预期稳定

中金观点：下半年PPI同比将下降，三季度CPI同比保持温和增长

根据中金的最新分析，六月份PPI环比出现下降，主要受石油化工产业链受国际油价下跌的拖累。在去年同期较低基数的推动下，PPI同比涨幅由前一个月的3.9%扩大至4.1%。同时，汽油和金饰等商品价格下滑导致工业消费品价格走低，CPI环比下降0.3%，同比回落至1.0%，核心通胀也略有放缓。

中金认为，生产资料和生活资料价格差、PPI与CPI间的剪刀差均有扩大趋势，这可能反映了市场结构性分化的现象持续存在，中下游企业的利润承受压力。展望未来，如果油价不再显著上涨，且环比动能持续减弱，结合去年逐步增加的基数，预计下半年PPI同比可能会呈现下降趋势。

在终端需求疲软以及短期内猪价的调整影响下，预计三季度CPI同比将继续保持温和态势。

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