央行逆回购操作力度调整，资金面宽松趋势明显

央行逆回购操作力度调整，资金面宽松趋势明显

根据最新金融数据，人民银行于7月7日实施了100亿元7天期逆回购操作，利率维持在1.40%。当日市场上有695亿元7天期逆回购到期，从而净回笼资金达到595亿元。在跨季资金需求减弱的背景下，市场资金状况逐渐向宽松过渡。

进入7月以来，市场回笼压力有所降低，资金面逐步宽松。特别是在7月6日，央行进行了10000亿元3个月期买断式逆回购操作，实现了2000亿元的净投放，打破了3月以来持续的缩量操作模式。

据市场预测，本周（7月6日至10日）将有6785亿元的7天期逆回购到期，资金压力预计将回落至中性偏低水平。

在7月7日的金融市场上，银行间流动性保持宽松状态，上海银行间同业拆放利率（Shibor）显示隔夜品种仅小幅上升。中国外汇网的数据显示，隔夜Shibor上升0.5个基点，报1.3740%；7天期Shibor下降0.75个基点，报1.3825%；14天期Shibor下降1.25个基点，报1.3855%。

截至7月7日16时40分，DR007加权平均利率上升1.06个基点至1.3773%，低于政策利率；上交所1天国债逆回购利率（GC001）为1.415%，下降2.5个基点。

东方金诚首席宏观分析师王青向媒体表示，资金面宽松主要得益于两个因素：一是季末银行考核结束后，大型银行恢复资金融出；二是央行近期通过中期借贷便利（MLF）和3个月期买断式逆回购等工具实施了净投放，同时在6月末增加了隔夜逆回购品种，持续注入中短期资金。

财通证券研究报告指出，结合央行的表述和实际操作，资金利率和大行匿名融出等信号，资金利率的顶部拐点可能已经形成，市场情绪最悲观的阶段可能已经结束。预计DR001很难重回1.3%以下，未来可能在1.3%至1.4%区间内波动。

王青进一步预测，在推出隔夜逆回购工具后，央行将根据DR001、DR007等主要市场利率的变化，更灵活地开展公开市场操作，有效地引导主要市场利率围绕政策利率平稳运行。考虑到保持市场流动性充裕的政策基调未变，主要市场资金利率的上行空间有限，运行将更为平稳。