6月零售市场显露复苏迹象，专家认为投资重点仍在确定性高和周期性弱品类

6月份零售市场增长呈现积极态势，专家预测投资焦点仍集中在确定性高和周期性弱的商品

根据国家统计局最近公布的最新社会消费品零售数据，6月份我国社会消费品零售总额显示出复苏迹象，同比上升1%。在上半年，社会消费品零售总额同比增长了1.3%，去除汽车因素后总额超过22.90万亿元，增长了2.8%。

分析人士柏文喜指出，虽然必需消费品市场的基础依然坚实，但这也反映出居民收入预期的疲软和资产价格不振的经济状况。

柏文喜还对财闻分享表示，仅凭单月的增速回升并不能断言市场已经触底反弹，6月份的增长更像是在“低基数效应+政策支持”下的一次低位稳定。进一步分析显示，去除汽车、家电、石油制品后，商品内生消费增速约为3.2%至3.5%，说明消费基本面仍具有一定的韧性，但未来走势仍需持续观察。

在细分品类中，上半年通讯器材类、粮油食品等必需品类消费增长迅速，同比增速分别达到14.4%和7.4%。饮料类、烟酒类、及服装鞋帽针纺织品类也有6.0%至7.4%的增长。

相对而言，汽车类、家用电器及音像器材类、家具类、建筑及装潢材料类的零售额则分别下降了12.6%、7.4%、3.7%和10.5%。柏文喜强调，这些数据表明必需消费品市场基础依然稳固，同时反映出居民收入预期和资产价格的低迷状态。

在《扩大消费“十五五”规划》获批后，预计到2030年，消费市场总体规模将持续扩大，居民消费率将明显提高，全社会商品和服务消费将快速增长，社会消费品零售总额预计达到60万亿元左右，消费对经济增长的拉动作用将进一步增强。柏文喜预计，未来五年国内社会消费品零售总额至少需保持年均3.7%的增长。他进一步预测，2026年社零正增长中枢可能在2%至3%区间，能否实现反弹主要取决于四季度汽车、家电消费的具体表现。

国泰海通发布研报表示，综合考量社零数据表现，看好两条投资主线：一是服务消费赛道中的高景气确定性领域；二是抗周期稳健的必需消费品赛道。国泰海通认为，在居民消费持续向体验型、服务型倾斜的长期趋势下，上半年服务零售增速大幅领先商品零售，文旅演艺、酒店餐饮、免税、线上本地生活、通信信息服务等细分领域需求持续释放，成长属性突出；同时，粮油食品、日化用品、平价服饰等必需消费品具备极强的防御属性，需求刚性、波动较小，在消费整体偏弱的环境下能够稳健增长。

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