银河证券：PPI峰值或近在咫尺 价格传导机制待加强

银河证券观点：PPI峰值或将至，价格传导机制亟需完善

根据银河证券的最新分析，年内PPI的高点可能即将到来，而价格传导机制的修复工作仍在进行中。预测显示，7月份PPI很可能成为PPI同比增幅的阶段性顶点。

首先，由于当前的原油价格已经接近于冲突前的水平，尽管美伊关系仍然对价格有所波动，但如果原油供应和运输通道没有发生实质性断裂，那么地缘政治风险对油价的支撑可能更多体现在短期价格波动上。这意味着，石化产业链对PPI的贡献可能会逐渐减少，甚至转变为拖累。

其次，PPI和CPI之间的差距继续扩大，这反映了上游成本上升向下游消费端的传导并不顺畅。当前的价格上升主要集中在成本端和部分繁荣行业，而终端需求的承接能力不足，企业将成本向居民消费端转移的能力有限，这限制了工业品价格进一步上涨的动力。

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